Инвесторы требуют более высокого дохода на акции небольших корпораций по сравнению с крупными корпорациями по нескольким причинам, наиболее важной из которых является различие в ожидаемом риске. Статистические исследования показы вают, что уровень доходности крупных корпораций изменяется в меньшей степени с течением времени, чем компаний меньшего размера. Стандартное отклонение годового дохода до вычета налога с учетом процента, выраженного в долях от стоимости активов, за период 1960-1968 гг. в среднем изменялось следующим образом по отношению к размеру 768 американских корпораций, по которым были доступны все необходимые данные. Большая стабильность доходов крупных корпораций имеет по крайней мере три возможных объяснения. Во-первых, крупные фирмы, имеющие много заводов, обладают большей монопольной властью, чем компании меньшего размера, при прочих равных условиях. Следствием этого является возможность проводить политику ценообразования, дополнительно стабилизирующую доходность. Во-вторых, крупные фирмы оказываются в большей степени склонными сглаживать величину и колебания своих объявленных доходов посредством разнообразных бухгалтерских манипуляций. В-третьих, возможность распределять риск возрастает с ростом размера компании. Последствия большого пожара, взрыва или местной забастовки оказываются менее разрушительными для компании с большим числом заводов, чем для однозаводского производителя. Крупные многозаводские предприятия предлагают большее разнообразие товаров и/или услуги на более разбросанных по географии региона рынках, возможно даже путем расширения зарубежных филиалов, что повышает их устойчивость в ценовых войнах, при колебаниях валютного курса или при потере крупного заказчика на одном сегменте рынка.